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房地产行业周报:一季度房地产开发投资投资增幅扩大

发布时间:2016-04-17    研究机构:华创证券

投资要点

1.一周行情回顾

上周沪深300指数上涨2.71%,中信房地产行业指数上涨4.05%,涨幅大于沪深300指数1.34个百分点。从各行业横向比较来看,房地产行业上周在所有行业板块中表现居中。

2.上周房地产市场综述

由于前一周各线城市成交面积基数较低,上周我们监测的一二三线城市成交数据环比均实现增长。其中一线城市上周房屋成交面积为86.38万平方米,环比增长22.75%,二线城市共成交403.57万平方米,环比增长12.10%,三线城市共成交138.71万平方米,环比增长15.53%。累计同比来看,上周一、二、三线城市年初至今累计成交面积同比增幅分别为19.36%、62.46%、29.12%。

3.主要行业动态

4月15日国家统计局发布数据,2016年1季度全国房地产开发投资17677亿元,同比增长6.2%;房屋新开工面积28281万平方米,同比增长19.2%;房屋施工面积617975万平方米,同比增长5.8%;商品房销售面积、销售额分别同比增长33.1%、54.1%。房地产开发企业土地购置面积3577万平方米,同比下降11.7%,土地成交价款1165亿元,同比增长3.7%。截至3月末,商品房待售面积73516万平方米,同比增长13.1%。

4.投资建议

一季度房地产开发投资增速和新开工面积超预期。房地产开发投资同比增长6.2%,较1-2月的3%增幅继续扩大了3.2个百分点。新开工面积增长19.2%,较1-2月的9.7%增幅明显扩大,且2月的累计新开工面积增速是自14年以来首次由负转正。我们认为新开工面积的超预期好转一方面来自销售的恢复,使得房企有动力加快新开工步伐,另一方面因为营改增过渡期以5月1日开工前后划分,部分历史上成本较低的土地如果改收增值税会增加较多税负,这部分土地也可能会赶在5月1日前开工。因此我们认为整个上半年新开工面积、房地产开发投资增速都比较乐观。销售增长符合预期,预计随着3月底一线城市收紧政策出台,4月销售增速将有所回落。投资方面,重点推荐关注信达地产(600657)(项目重点布局合肥、长三角周边二线城市;与大股东在地产并购基金、不良资产收购环节相互协同)、广宇集团(杭州房企,16年业绩改善空间大,转型第三方影像诊断享受估值溢价)。

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